上述的需求和供给分析是现代经济学中的一般原理，也是期货价格基本分析的基础。因为期货市场具有不同于现货市场的特殊性，所以在一般的供求分析的基础上，还需要对影响

期货品种供求的其他因素给予特别的关注。这些因素包括:经济波动和周期、金融货币、政治、政策、自然、心理因素等。

（一）经济波动和周期因素

在开放条件下，期货市场价格波动不仅受国内经济波动和周期的影响，而且受世界经济景气状况的影响。经济周期一般由危机、萧条、复苏和高涨四个阶段构成。在经济周期性波动的不同阶段，产品的供求和价格都具有不同的特征（见图6-12），进而影响期货市场的供求状况。 

（二）金融货币因素

金融货币因素对期货市场供求的影响主要表现在利率和汇率两个方面。 

货币政策是世界各国普遍采用的一项主要宏观经济政策，其核心是对货币供应量的管理。为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般物价水平随之上升。为了抑制通货膨胀，中央银行实行紧缩的货币政策，提高利率，减少流通中的货币量，一般物价水平随之下降。随着金融深化和虚拟经济的发展，利率在现代市场经济中的地位和作用日益重要。利率的高低不仅影响一般商品的价格水平，而且直接决定资产的定价。资产价格取决于资产的未来收益与利率之比。一般地，利率上升，资产价格降低;利率下降，资产价格提高。 

随着经济全球化的发展，国际贸易和国际投资的范围和规模不断扩大。汇率对于国际贸易和国际投资有着直接影响。当本币升值时，本币的国际购买力增强，有利于对外投资。同时，以外币表示的本国商品的价格上升，以本币表示的外国商品的价格下降，这将有利于进口而不利于出口。当本币贬值时，外币的国际购买力增强，有利于吸引外商直接投资。同时，以外币表示的本国商品的价格下降，以本币表示的外国商品的价格上升，这将有利于出口而不利于进口。特别是世界主要货币汇率的变化，对期货市场有着显著的影响。例如，目前国际大宗商品大多以美元计价，美元贬值将直接导致大宗商品价格的普遍上涨。 

（三）政治因素

期货市场对国家、地区和世界政治局势变化的反应非常敏感。罢工、大选、政变、内战、国际冲突等，都会导致期货市场供求状况的变化和期货价格的波动。例如，2001年"9.11"恐怖袭击事件在美国发生后，投资者纷纷抛售美元，购入黄金保值，使得世界黄金期货市场黄金价格暴涨。同时，石油及铜、铝等重要的有色金属产品也暴涨，而美元则大幅下 跌。 

（四）政策因素

除了上面讨论的货币政策，一国政府还采用财政政策对宏观经济进行调控。财政政策的

核心是增加或减少税收，这直接影响生产供给和市场需求状况。产业政策也是各个国家经常采用的经济政策。产业政策往往有着特定的产业指向，即扶持或抑制什么产业发展。例如，为了应对2008年国际金融危机，中国出台的10大产业振兴规划，就明确了政府鼓励发展 的产业，同时中国还提出了相应的政策措施。产业政策一般主要通过财政手段和货币手段实现其政策目标。 

对期货市场产生影响的政策因素，不仅来自于各国政府的宏观调控政策，而且来自于各国际组织的经济政策。例如，石油输出国组织（OPEC）经常根据原油市场状况，制定一系列政策，通过削减产量、协调价格等措施来控制国际市场的供求和价格。目前，国际大宗商品，包括石油、铜、糖、小麦、可可、锡、茶叶、咖啡等的供求和价格，均受到相应国际组织的影响。 

（五）自然因素

自然因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体来讲，包括地震、洪涝、干旱、严寒、虫灾、台风等方面的因素。期货交易所上市的粮食、金属、能源等商品，其生产和消费与自然条件密切相关。自然条件的变化也会对运输和仓储造成影响，从而也间接影响生产和消费。自然因素对农产品的影响尤其大、制约性尤其强。当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨;反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使其期货价格下跌。例如，巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，如果巴西出现灾害性天气，那么对国际上咖啡和可可的价格影响很大。 

（六）心理因素

心理因素是指投机者对市场的信心。当人们对市场信心十足时，即使没有什么利好消息，价格也可能上涨;反之，当人们对市场失去信心时，即使没有什么利空因素，价格也会下跌。当市场处于牛市时，一些微不足道的利好消息都会刺激投机者的看好心理，引起价格上涨，利空消息往往无法扭转价格坚挺的走势;当市场处于熊市时，一些微不足道的利空消息都会刺激投机者的看淡心理，引起价格下跌，利好消息往往无法扭转价格疲软的走势。在期货交易中，市场心理变化往往与投机行为交织在一起，相互制约、相互依赖，产生综合效应。过度投机将造成期货价格与实际的市场供求相脱节。