对期货价格的分析包括基本分析和技术分析，本节集中对期货价格的基本分析展开讨论。 

一、基本分析及其特点

基本分析（Fundamental Analysis）基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格变动趋势。期货价格的基本分析具有以下特点: 

1.以供求决定价格为基本理念。基本分析认为市场价格是由供给和需求共同决定的，而供给和需求的变化将引起价格变动。因此，唯有客观分析影响供求的各种因素，才能对期货价格作出正确判断。 2.分析价格变动的中长期趋势。基本分析更注重对市场价格的基本运动方向的把握，因而更多地用于对市场价格变动的中长期趋势的预测。

二、需求分析

（一）需求及其构成

需求是指在一定的时间和地点，在各种价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。 

1.当期国内消费量。国内消费量包括居民消费量和政府消费量，主要受消费者人数、消费者的收入水平或购买能力、消费结构、相关产品价格等因素的影响。 2.当期出口量。出口量是在本国生产的产品销往国外市场的数量。出口量主要受国际市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素的影响。出口是国外市场对本国产品的需求，若总产量既定，出口量增加则国内市场供给量减少，出口量减少则国内市场供给量增加。 3.期末结存量。期末结存量如同蓄水池，当本期产品供大于求时，期末结存量增加;当供不应求时，期末结存量减少。从期末结存量的变动，可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。 

（二）影响需求的因素

1.价格。需求与价格之间的关系可以通过需求曲线来表示。横轴表示数量，纵轴表示价格，需求曲线向右下方倾斜（见图6-6）。一般来说，在其他条件不变的情况下，价格越高，需求量越小;价格越低，需求量越大。价格与需求之间这种反方向变化的关系，就是需求法则。

2.收入水平。消费者的收入水平决定其支付能力或购买力。一般来说，收入增加，消费者会增加购买量;收入减少，需求会相应降低。有些产品的需求与消费者的收入水平成反比，我们称其为劣等品。 

3.偏好。偏好就是偏爱和喜好。有的人不爱喝咖啡，所以不管咖啡的价格多么便宜或是自己的收入水平多高，都不去购买或只是少量购买。而有的人喜欢喝咖啡，因此他可以接受较高的价格。人们对某种产品的偏好会发生变化。如果消费者由喜欢喝茶转为喜欢喝咖啡，就会减少对茶的购买量而增加对咖啡的购买量。

 4.相关产品价格。相关产品包括替代品和互补品。苹果和梨、菜籽油、棕榈油和豆油、羊肉和牛肉之间存在着替代关系。如果苹果的价格不变而梨的价格降低，消费者就会增加梨的购买，从而减少对苹果的需求。这就是说，梨的价格变化会影响人们对苹果的需求。汽车和汽油、床屉和床垫、眼镜架和镜片之间存在着互补关系。如果汽油的价格一涨再涨，汽车的销量就会受到影响。由此可见，某种产品的需求不仅与自身的价格有关，还与其替代品或互补品的价格有关。

 5.消费者的预期。消费者预期某种产品的价格将会上涨时，需求就会增加;消费者预期某种产品的价格将会下跌时，需求就会减少。 将以上影响需求的各种因素综合起来，我们便得到需求函数，其公式如下: D=f（ P,T,I, P r, Pe,）其中，D表示一定时期内某种产品的需求，P表示该产品的价格， T表示消费者的偏好， I表示消费者的收入水平，Pr表示相关产品的价格， Pe 表示消费者的预期。

（三）需求的价格弹性

需求的价格弹性表示需求量对价格变动的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比。需求的价格弹性可用公式表示为: 

需求的价格弹性=需求变动量（%）/价格变动（%）= Q/P

式中:Q表示需求量;表示需求变动的绝对数量;P表示价格;P表示价格变动的绝对数量。 

需求弹性实际上是需求量对价格变动作出反应的敏感程度，不同的产品具有不同的弹性。当价格稍有升降，需求量就大幅减少或增加，称之为需求富有弹性;反之，当价格大幅升降，需求量却少有变化，则称之为需求缺乏弹性。 

（四）需求量变动与需求水平变动

需求量的变动是指在影响需求的其他因素（如收入水平、偏好、相关商品价格、预期等）不变的情况下，只是由于产品本身价格的变化所引起的对该产品需求的变化。需求量的变动表现为需求曲线上的点的移动。例如，当价格由P A涨到PB时，需求由Q A降至QB，需求曲线上的A点移到B点（见图6-7）。

需求水平的变动并不是由产品本身价格的变化所引起，而是由此之外的其他因素（如收入水平、偏好、相关产品价格、预期等）的变化所引起的对该产品需求的变化。需求水平的变动表现为需求曲线的整体移动。例如，人们的收入提高，需求曲线就向右移动;人们预期价格将下降，需求曲线就向左移动（见图6-8）。