套期保值操作虽然可以在一定程度上规避价格风险，但并非意味着企业做套期保值就是进了“保险箱”。事实上，在套期保值操作上，企业除了面临基差变动风险之外，还会面临诸如流动性风险、现金流风险、操作风险等各种风险。这需要企业针对套期保值业务设置专门的人员和组织机构，制定相应的规章和风险管理制度等。 

企业在套期保值业务上，需要在以下几个方面予以关注。 

第一，企业在参与期货套期保值之前，需要结合自身情况进行评估，以判断是否有套期保值需求，以及是否具备实施套期保值操作的能力。企业要结合行业风险状况、市场动态风险状况和企业自身的风险偏好等，综合评价自身对套期保值的需求。一般来说，行业利润越低，相关原材料、产成品、利率、汇率等资产价格波动对企业盈利及生存能力影响越大，进行套期保值越有必要。即便是该企业处于平均利润率较高的行业，也有必要对相关资产价格波动进行实时监控，一旦风险超越企业可承受界限，则需要及时介入衍生品市场进行套期保值运作。 

企业对自身套期保值能力的评估也十分必要。从国内外运用衍生金融工具的调查结果看，规模大的企业运用程度要明显高于规模小的企业。这主要因为规模大的企业，通常在套期保值资金支持、专业人才储备、机构设置及制度保障等方面具有优势。企业套期保值活动服务于稳健经营的目标，只要该目标不变，企业参与套期保值活动就应纳入企业长期的生产经营活动之中，而非企业偶然性、随意性的行为。这要求企业在开展套期保值业务之前，综合评价其自身是否在资金、人才、机构设置、风险控制制度建设等方面做好了充足准备，切忌仓促上阵。 

第二，企业应完善套期保值机构设置。要保证套期保值效果，规范的组织体系是科学决策、高效执行和风险控制的重要前提和基本保障。有条件的企业可以设置从事套期保值业务的最高决策机构-----企业期货业务领导小组，一般由企业总经理、副总经理、财务、经营计划、法律等部门负责人和期货业务部经理组成。负责确定企业参加期货交易的范围、品种、企业套期保值方案、风险监控以及与期货相关的其他重大问题的处理。 

针对企业套期保值交易，可设置交易部、风险控制部门和结算部，分别构成套期保值业务的前台、中台和后台。其中： 

交易部，作为套期保值业务的前台，负责具体交易操作，严格各项操作规定并按有关规定和权限使用与管理交易资金，并详细记载套期保值活动，向中台和后台报告交易情况。 

结算部，作为套期保值业务的后台，负责交易复核、对账，确认买卖委托，以及各类财务处理并跟踪交易情况，同时按规定独立监管前台交易和完成结算，并随时协助前台交易人员准备盈亏报告，进行交易风险的评估。 

风险控制部门（一般由企业财务和审计部门人员构成），作为套期保值业务的中台，负责监督并控制前台和后台的一切业务操作，核对持有头寸限额，负责比较后台结算和前台交易之间计算出的损益情况，并根据交易的质量采取必要的措施，以保证会计记录的准确性；对交易质量、财务信息管理和回报率的质量实施监督职能，负责交易情况的分析及对交易误差作出正确解释和内部稽核，最终负责公布监控结果。 

此外，还可以设立研发部，负责分析宏观经济形势和相关市场走势并出具投资建议，该部门有时也会与交易部合并。 

第三，企业需要具备健全的内部控制制度和风险管理制度。其中与套期保值业务相关的内部控制制度主要包括：套期保值业务授权制度和套期保值业务报告制度。 

套期保值业务授权包括交易授权和交易资金调拨授权。企业应保持授权的交易人员和资金调拨人员相互独立、相互制约，保证公司交易部有资金使用权但无调拨权，财务部有资金调拨权但无资金使用权。交易授权制度应明确有权进行套期保值交易的人员名单、可从事套期保值交易的具体品种和交易限额；交易资金调拨制度应明确有权进行资金调拨的人员名单和资金限额。一般来说，期货套期保值业务的授权应由企业法定代表人或企业主管期货业务的副总经理下达，涉及交易资金调拨的授权还应经主管财务的副总经理同意。 

套期保值业务报告制度，是指相关人员应当定期向企业期货业务主管领导和总经理报告有关工作，以便及时了解套期保值进度和盈亏状况。期货交易人员应定期向企业期货业务主管领导报告新建头寸状况、持仓状况、计划建仓及平仓状况，以及市场信息等基本内容。风险管理人员应向企业期货业务主管领导定期书面报告持仓风险状况、保证金使用状况、累计结算盈亏、套期保值计划执行情况等。企业期货业务主管领导须签阅报告并返还风险管理人员。资金调拨人员应定期向财务主管领导报告结算盈亏状况、持仓风险状况、保证金使用状况等，同时应通报风险管理人员及企业期货业务主管领导。 

企业进行套期保值业务，还应建立严格有效的风险管理制度，明确内部风险报告制度、风险处理程序等。利用事前、事中及事后的风险控制措施，预防、发现和化解风险。企业在进行期货套期保值业务时，应把交易部、结算部和风险控制部的岗位和人员进行有效分离，确保其能够相互监督制约。 

第四，加强对套期保值交易中相关风险的管理。套期保值主要以衍生品为避险工具，衍生品具有的高风险特征，如果不能对套期保值操作中可能面临的风险进行科学管理，可能会使企业陷入更大的风险中。除了基差风险之外，套期保值操作还可能面临现金流风险、流动性风险、操作风险等。 

现金流风险，是指企业在对生产经营进行套期保值的同时，由于暂时的流动性不足而导致期货头寸被迫强平，从而给企业带来不必要的损失的风险。为了防范现金流风险，企业在进行套期保值操作时，除了交易保证金之外，还要有一定的流动资金以应对市场不利变化对追加保证金的需要。要合理地确定流动资金的水平，需要研发部门对未来每月商品价格有一定程度的预估，期货交易部也需要定期和财务部门有效沟通使得财务部门对未来资金需求有一定的计划。 

流动性风险，是指在期货交易中，受市场流动性因素限制，使其不能以有利价格出入市，而影响套期保值效果。流动性不足的主要原因包括：某些月份的期货合约不活跃，市场处于极端单边行情，或企业建立头寸相对过大等。企业在管理流动性风险方面，要尽量避免选择即将临近交割和流动性差的合约。 

套期保值的操作风险，是指由内部工作流程、风险控制系统、员工职业道德问题、信息和交易系统导致交易过程中发生损失的风险。它包括：员工风险、流程风险和系统风险。这需要企业在机构设置、职责分工和风险管理制度等方面有效防范操作风险。 

第五，掌握风险评价方法。在套期保值中，企业在事前、事中都要对市场风险进行评估，并在事后对套期保值的风险状况作出评价。主要使用的风险测度方法包括风险价值法（VaR） 、压力测试法、情景分析法等。 

例如，某套期保值企业对其生产的豆油进行卖出套期保值操作，且卖出期货合约的数量与现货被套期保值的数量相同。在整个套期保值期间，期货价格上涨400 元/吨，现货价格上涨500 元/吨，这意味着该套期保值者期货市场亏损400 元/吨，现货市场盈利500 元/吨。两者的比值为80% ，即套期保值有效性为80% ，可以视为有效地实现了套期保值。如果在整个套期保值期间，期货价格下跌400 元/吨，现货价格下跌500 元/吨，这意味着该套期保值者期货市场盈利400 元/吨，现货市场亏损500 元/吨，套期保值有效性仍为80% 。由此可见，套期保值有效性的评价不是以单个的期货或现货市场的盈亏来判定，而是根据套期保值的“风险对冲”的实质，以两个市场盈亏抵消的程度来评价。